报告导读：7月价格降幅同比环比收窄 ，快递“反内卷 ”力度超预期 ，短期竞争压力趋缓 。继续看好业绩增长确定的时效快递龙头，以及电商快递盈利估值修复机会 。
7月快递件量同比+15.1%；顺丰深化落实激活经营 ，业务量同比+33.7% ，增速持续领跑。1）全行业：2025年7月全国快递企业件量164.0亿件，同比+15.1%；2025年1-7月件量1120.5亿件，同比+18.7% 。小件化趋势持续、电商促销且退换货便捷 ，共同驱动2025年前7个月件量增速超过邮管局对2025年全年件量增速超8%的预测 。2）电商快递：圆通/韵达/申通2025年7月业务量分别同比+20.8%/+7.6%/+11.9%；1-7月业务量分别同比+21.6%/+15.1%/ +19.3%。3）直营快递：顺丰2025年7月业务量同比+33.7%；1-7月业务量同比+26.9% ，得益于落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励 ，顺丰件量增速3-7月连续领跑行业。
行业集中度持续集中 ，头部公司Q2市场份额环比提高 。2022年初到2024年末，由于政策监管下价格竞争相对温和 ，份额向头部集中较缓慢 。1）全行业：2025年1-7月快递行业CR8为86.9 ，同比提升1.7，反映出2025年头部企业份额关注度明显提升。2）电商快递：中通/圆通/韵达/申通/极兔 2025年Q2市占率分别为19.5% /16.0%/13.2%/12.9%/11.1% ，分别较Q1环比变化+0.6pct/+1.0pct/-0.3pct/+0.1pct/+0.1pct ，头部快递公司Q2市占率环比提高 。3）直营快递：顺丰2025年Q2市占率达8.4%，较Q1环比变化+0.6pct 。
7月价格降幅收窄 ，快递“反内卷 ”力度超预期 ，短期竞争压力趋缓，中长期继续保障良性竞争。1）全行业：2025年7月快递行业收入同比+8.9%，单票收入同比-5.3%；1-7月快递行业收入同比+9.9% ，单票收入同比-7.4% 。2）电商快递：圆通/韵达/申通2025年7月单票收入分别同比-7.2%/-3.5%/-1.5% ，1-7月单票收入分别同比-6.4%/-6.9%/-3.8% 。3）直营快递：顺丰2025年7月单票收入同比-14.0%，1-7月单票收入同比-12.6%。我们认为 ，7月行业单票收入降幅同比环比均收窄 ，反映出价格竞争在行业“反内卷”引导下有所缓和 。7月上旬国家邮政局强调将旗帜鲜明反对“内卷式 ”竞争，7月底召开快递企业座谈会要求确保网络平稳运行和基层网点稳定 。根据罗戈网 ，7月义乌底价率先要求提升约0.2元；8月广东多地跟进上调底价约0.4元 ，并高于义乌。我们认为此轮“反内卷 ”自上而下将继续深化，后续多地或跟进治理 。“反内卷”短期将缓和竞争压力 ，更重要的是中长期继续保障良性竞争 ，有利于行业自然集中 。
投资建议：“反内卷”将有效缓和行业竞争压力，我们预计下半年电商快递盈利将开启修复 ，未来盈利弹性将取决于提价持续性 ，建议重点关注邮管局监管力度。继续看好业绩增长确定的时效快递龙头，以及电商快递盈利估值修复机会。
风险提示：经济波动风险 、价格竞争恶化 、政策风险、油价波动等 。
（文章来源：国泰海通证券）
最新牛股推荐股票交流群:正规配资官网-国泰海通证券：主题结构切换 聚焦“反内卷”政策加码
什么是加杠杆炒股:股票资讯app-带头整治“内卷式”竞争 工商银行将反内卷列为下半年工作重点
股票杠杆app:什么手机炒股票好用-意在“洗牌”理事会！特朗普持续施压美联储
什么手机看股票好:怎么进入股票账户-中国银河证券：AI应用持续推进 游戏行业有望保持高景气度
玩股票用什么app好:股票群散户交流群-无惧特朗普施压！匈牙利总理：将继续从俄罗斯采购能源
股票什么app比较好:牛股股票交流群-涉及民航铁路客运发票、金融服务 10月起一批新规将施行
同创优配-同创优配官网-炒股配资门户提示：文章来自网络，不代表本站观点。
同创优配-同创优配官网-炒股配资门户㉖我们关注客户体验的细节，从细节处提升服务质量，为客户创造更好的投资体验。
6月27日，沪指盘中震荡下探，上证50指数跌逾1%，创业板指相对强势，场内近3400只股飘红。 行业板块涨多跌少，...
界面新闻记者|龙力随着上市公司年报的披露，私募2024年第四季度的“新宠”也陆续浮出水面。Wind数...
外交部发言人宣布： 8月18日至20日，中共中央政治局委员、外交部长、中印边界问题中方特别代表王毅将应邀访问印度并...
1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%（按可比口径计算，详见附注二）。 ...
作者：ACE1.对于中国的互联网大亨来说，刚刚过去的2021年，是被载入史册的一年。只不过，载入...
界面新闻编辑|江怡曼近期，多家A股上市公司披露2024年度分红计划，其中不乏大额分红预案。4月10日...
关于调整碳酸锂期货LC2509合约交易限额的通知 广期所发〔2025〕243号 各会员单位： 根据《广州期货交...
记者辛圆猪价近期呈现疲弱态势。农业农村部监测数据显示，2月份全国猪肉价格连续4周下降。另据中国养猪网数...
界面新闻记者|张艺去年更名易主的海南华铁（603300.SH）站上了算力风口，算力服务业务爆发式增长。...
实习记者|章宇璠记者|张一诺2024年，巴菲特连续四年《福布斯》位居美国最慷慨的25位亿...
文丨财联社《中国好声音》母公司港股星空华文(06698.HK)股价午后一度跌近20%，截至发稿，该股跌1...
界面新闻记者|邹文榕政策引导叠加企业融资需求旺盛，界面新闻记者关注到，开年以来，产业债一级市场发行量较往年明...
界面新闻记者|张艺PCB（印制电路板）龙头胜宏科技（300476.SZ）近期上演业绩股价“戴维斯双击”。在A...
根据新股发行安排，今日有2只新股申购，新亚电缆（001382.SZ）发行价格为7.40元/股；矽电股份（301629.S...
界面新闻记者|陈靖杜萌3月6日，证监会主席吴清出席十四届全国人大三次会议经济主题记者会，并就相关问题回答中...
